天臣配资云豹智能IPO招股书称“有望保持行业领先水平”如果不能实现呢？

智能来源：豪泰配资官网网站：广盛配资日期：2026-07-12 16:34:19 查看：112

运营商财经网 IPO频道赵鑫雨/文

日前，深交所披露云豹智能IPO状态变更为“已问询”。其IPO申请在6月30日正式获受理了。有报道称，这家成立仅六年的DPU芯片公司，有望成为“国产DPU第一股”。

在招股书中，云豹智能自称处于国内DPU行业头部厂商地位，是“国内少数达到国际大厂同等水平的DPU SoC产品。随着技术不断迭代，公司新一代DPU产品将迈向800Gbps、1.6Tbps等更高速率，有望保持行业领先水平。”其中，“有望”这个词用的还是比较严谨的，着代表着公司相关产品并不一定能保持领先。

而且，该公司表示“与国际龙头企业先进产品的代差已缩小到一代”。但“缩小到一代”的表述本身也暗含风险——英伟达的新一代产品随时可能发布，代差可能随时重新拉大。

云豹智能称，国内同行业厂商与公司产品在技术路线和产品定位上存在差异，是“国内少数实现高性能全功能DPU SoC大规模量产的芯片设计公司”。云豹智能这个国内领先的定位有不少限定词。

除此之外，云豹智能在招股书中坦然承认公司业绩、大客户依赖等风险。

2023年至2025年该公司的营收分别为17.32万元、3635.57万元、3.70亿元，增速非常快。但同期的亏损金额也比较大，归母净利润分别为-6.67亿元、-6.10亿元、-11.89亿元。其亏损金额和营收之间的差距还是挺大的。

云豹智能在招股书中预计最早可在2028年实现盈利，也就是两年后。但在2025年其亏损呈现进一步扩大的趋势，这一预测不知能否实现。

而且，云豹智能95%收入来自腾讯，腾讯既是第一大股东，也是第一大客户。在A股的IPO审核中，“大客户依赖”从来都是监管问询的焦点。云豹智能将如何回应此类问题？

云豹智能的创始人兼CEO是萧启阳，他今年60岁了。曾任教于加州大学尔湾分校、麻省理工学院，后历任RMI、NetLogic、博通等国际芯片企业高管。他对此次上市有多少把握？

运营商财经网副总经理康锐表示，云豹智能的IPO是一场典型的硬科技赌局：三年亏25亿、95%营收靠腾讯，却以142亿估值冲击创业板——它赌的是DPU能否在AI时代成为基础设施，以及腾讯之外的大客户何时真正下单。

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