凯丰资本光大期货：2月27日能源化工日报

期货来源：国盛证券网站：广盛配资日期：2026-02-27 16:31:18 查看：191

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周四油价呈现较大振幅，其中WTI 4月合约收盘下跌0.21美元至65.21美元/桶，跌幅0.32%。布伦特4月合约收盘下跌0.1美元至70.75美元/桶，跌幅0.14%。主力合约SC2604以489.8元/桶收盘，上涨3.6元/桶，涨幅0.74%。当地时间2月26日，据伊朗方面消息，当天在瑞士日内瓦与美国举行的间接谈判中，伊朗表示拒绝向国外转移其浓缩铀。据悉，伊朗在谈判中坚持保留和平利用核技术的权利以及生产核燃料的能力，并要求美国解除对伊朗的制裁。美国与伊朗在日内瓦结束第三轮核谈判，距离特朗普设定的达成协议最后期限仅剩数日。调解方阿曼称美国和伊朗的日内瓦会谈取得进展，下周将继续技术面磋商。美国官员称美伊核谈判进展“积极”，伊朗外长阿拉格奇也表示与美国的谈判取得了良好进展。数据显示，随着美国对伊朗发动打击的威胁加剧、买家纷纷锁定原油船货，周四从中东租用超大型油轮前往中国的成本自2020年以来首次突破每日20万美元。当前市场主要矛盾锚定美伊局势，谈判进展虽然缓慢，但使得市场对于冲突的演绎看法有分歧，因而油价表现为反复震荡，等待市场消息面的进一步指引。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2605收跌0.34%，报2943元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收跌1.18%，报3436元/吨。截至2月24日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2263.2万桶，环比前一周增加11.3万桶（0.5%）；富查伊拉燃料油库存录得787万桶，环比前一周减少52.2万桶（6.22%）。从供应端来看，低硫燃料油供应出现边际改善，尼日利亚2月低硫发货量预计约为18万吨，环比下降20万吨，同比减少15万吨左右，主要由于Dangote炼厂RFCC装置结束检修。科威特2月低硫发货量同样环比回落60万吨，绝对值约为55万吨，随着4月Al Zour炼厂开启新一轮检修，其低硫供应或仍有下降空间。高硫方面，中东2月高硫发货预计为300万吨，环比减少113万吨，同比下降50万吨，其中伊朗发货量降幅较大，其2月发货量约为90万吨，环比减少20万吨，同比下降超40万吨；俄罗斯2月高硫发货量虽然环比减少，但同比依然处于高位。短期市场仍然关注美伊局势最新进展对原油和燃料油市场产生的扰动。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所沥青主力合约BU2604收跌0.5%，报3358元/吨。北方地区供应维持相对低位，炼厂累库为主，部分待执行合同出货；南方地区主力炼厂维持间歇生产。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共20.9万吨，环比减少18.7%；2月国内69家样本改性沥青企业产能利用率为2%，环比下降4.4%，同比增加1.5%。短期市场仍然关注美伊局势最新进展对原料市场产生的扰动。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2605下跌115元/吨至17125元/吨，NR主力下跌125元/吨至13855元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌345元/吨至12700元/吨。昨日上海全乳胶16950（-100），全乳-RU2605价差-270（-115），人民币混合15900（-100），人混-RU2605价差-1320（-115），BR9000齐鲁现货13000（+0），BR9000-BR主力165（+320）。2026年1月，越南出口天然橡胶6.2万吨，较去年的5.9万吨同比增加5%。1月，越南天胶出口中国1.5万吨，较去年的2.6万吨同比下降42%。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为32.30%，较上周走高18.78个百分点，较去年同期走低36.25个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为38.35%，较上周走高22.04个百分点，较去年同期走低43.79个百分点。低产季下原料价格坚挺，水杯价差走扩至9泰铢/公斤附近，产量担忧增加，预计胶价偏强震荡。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5260元/吨，收跌0.98%；现货报盘贴水05合约65元/吨。EG2605昨日收盘在3700元/吨，收跌1.25%，基差增加19元/吨至-84元/吨，现货报价3641元/吨。PX期货主力合约605收盘在7382元/吨，收跌0.67%。现货商谈价格为931美元/吨，折人民币价格7429元/吨，基差走扩79元/吨至23元/吨。江浙涤丝产销继续清淡，平均产销估算在2成偏上。华东一套250万吨PTA装置预计明天重启，该装置2.10附近停车检修。截至2月26日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在79.02%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在84.03%。PX和PTA装置变动不大，下游恢复时间点约在元宵节后，近期产业链上游库存抬升明显。后市随着下游复工提负，以及原料端进入检修季，库存消化速度有望加快，预计PX和PTA在成本支撑下偏强震荡。乙二醇方面，下游需求低库存下采购恢复，预计在元宵节前后逐步复工，乙二醇仍有累库预期，预计节后受到高库存压力下价格偏弱震荡。但随着三月份国内外装置检修增加，下游复工，乙二醇供需格局或得到改善。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，太仓现货价格2197元/吨，内蒙古北线价格在1830元/吨，CFR中国价格在267-271美元/吨，CFR东南亚价格在316-321美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格995元/吨，江苏地区醋酸价2550-2600元/吨，山东地区MTBE价格4990元/吨。供应方面，受伊朗限气影响，预计2-3月份进口量仍将逐步下降。需求端，当前江浙地区MTO装置负荷不高，春节后有恢复预期。综合来看，后续港口会进入到去库阶段，但美伊局势持续紧张，将导致甲醇价格大幅震荡，建议投资者控制仓位规避风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东拉丝主流在6600-6700元/吨，油制PP毛利-683.35元/吨，煤制PP生产毛利-211.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-763.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1299.99元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-488元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7434元/吨；LDPE薄膜价格在8672元/吨；LLDPE薄膜价格在6795元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-909元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为66元/吨。综合来看，节后需求恢复速度较为缓慢，叠加前期下游提前补库，短期市场交易活跃度不高，后续继续上行存一定压力。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东PVC市场价格暂稳，电石法5型料4670-4770元/吨，乙烯料主流参考4950-5100元/吨左右；华北PVC市场价格暂稳，电石法5型料主流参考4690-4750元/吨左右，乙烯料主流参考4820-5060元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4850-4920元/吨左右，乙烯料主流报价在4990-5050元/吨。供应方面，节后PVC供应维持缓增态势，预计产量小幅增加。需求方面，假期后下游企业逐渐复工，但前期预售透支了部分需求。综合来看，供给维持高位震荡，需求支撑有限，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四尿素现货市场趋于稳定，山东、河南地区市场价格分别为1860元/吨、1830元/吨，日环比均持平。基本面来看，尿素供应水平高位运行，昨日行业日产量21.80万吨，日环比持平。后续山西技改复产及淡储货源投放，尿素供应压力仍将提升。需求仍存支撑，中原地区返青肥、自南向北的春耕旺季都带动农业走货明显增加，且后续复合肥及板厂复工也将提升尿素工业需求。现货市场活跃度依旧良好，后续需求支撑依旧强劲，尿素供需两旺状态也仍将延续。但当前多个地区出厂价已上涨至2月指导价水平，近两日高位稳定运行，尿素期货盘面也将进入震荡整理阶段，3月之后需求进一步释放、现货价格再度上调预期仍存，期货盘面或再次迎来正反馈阶段。关注国内需求持续度、印标最终结果、国际市场价格动态及国内外宏观情绪。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四纯碱现货市场多数稳定，沙河重碱送到价格1151元/吨，日环比稳定。基本面来看，企业装置开停并存，供应水平小幅增加。本周纯碱行业开工率提升0.31个百分点，周度产量提升0.37%。本周企业库存较春节前一周增加30.64万吨，涨幅19.29%，市场对此解读为增幅不及预期且低于往年同期累库幅度。需求端仍未有明显改善，下游浮法及光伏玻璃产能日内稳定，且节后下游行业多以消耗原料库存为主。短期仅低价货源有成交，后期随着下游原料库存不断消耗，纯碱采购需求有望回升。整体来看，纯碱供增需减状态不改，基本面压力仍存。3月初重要会议宏观政策动态、行业产能结构优化等预期加强，期货市场仍将处于现实与预期博弈阶段，盘面波幅或将提升。关注宏观及政策动态、行业生产水平及产能动态、下游产能变化及采购力度。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四玻璃现货市场多数稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价1134元/吨，日环比涨3元/吨。基本面来看，玻璃供应水平暂时维持稳定，昨日行业在产日熔量稳定在14.86万吨，后续仍需关注沙河及湖北地区产线改产动态。需求节后复苏缓慢，昨日主流地区产销率多为8成左右，湖北地区仅有45%附近。元宵之后深加工预计复产，在此之前玻璃需求仍将承压。本周玻璃厂累库幅度高达37.32%，压制市场情绪。整体来看，玻璃供需矛盾仍存，上海地产政策进一步放松未能扭转市场情绪。3月初国内重要会议仍有宏观政策预期，届时关注是否能给玻璃市场带来有效支撑。另需关注玻璃产能变化、下游复工节奏、宏观及政策动态。

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